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於今之計，人民銀行宜修改CFETS貨幣籃內容，主要是合理調整各幣別的權重。像美元權重只有26％，與其在國際支付體系佔比約60％的情況甚不相稱，未來似可將美元權重適度調高，若調高到40％左右，則CFETS貨幣籃的美元與非美元兩陣營，份量約略相當，彼此可以平衡；在這樣的基礎上，人民幣匯率走勢也許會相對平穩，不會一路貶值或一路升值。

其中，英國確定脫歐時，人民幣匯率特別疲軟的表現，著實讓國際市場人士感到驚訝。英國公投係在6月24日周五近中午時分（北京時間）確定脫歐，當天人民幣對美元匯率中間價已於稍早公布，未及反應。

儘管這一年來人民幣貶了很多，但並未給大陸外貿帶來什麼好處。大陸海關總署剛公布，今年1至7月合計，大陸出進口金額年減8.7％，其中出口年減7.4％，進口年減10.5％。理論上貨幣貶值會提升出口及打壓進口，但近來的人民幣貶值，卻造成出口和進口「雙降」。由此看來，人民幣一路貶值，並不是好事情。

人民銀行該次大幅貶低人民幣匯率，目的之一，是矯正人民幣匯價水平的偏差。因2005年以來的人民幣匯率，受大陸外貿順差及熱錢流入影響，一路走升，到2014年年初差一點升破6元大關，此後即重新釘住美元，即在6.1元左右的偏高水平浮動。至去年，大陸經濟增長率明顯走疲，出口外貿也相當不振，終使偏高的匯價水平於811受到了打壓。

關於上述的外幣權重，根據人民銀行於去年12月中首次公布資料高雄市鼓山區幼兒美語老師，係為美元26％、歐元21％、日圓15％、港幣7％、澳洲幣6％、馬來西亞林吉特5％、俄國盧布4％、其他16％。

有了CFETS作準據後，人民幣匯率變動理當是活潑的「多空交戰」樣態才對，不料去年811後到目前為止，其實際變動模式，基本上是「一路走貶」。

更何況，人民幣之納入國際貨幣基金SDR（特別提款權）貨幣籃，今年10月1日就要生效；人民幣即將成為國際準備貨幣，實不宜對外「示弱」，而讓人一路看貶，最好能有「升貶難測」的神秘感，以引起海內外投資人購入及持有的興趣。

具體而言之，到去年12月31日，人民幣對美元匯率中間價已貶至6.4936元，比811那波貶值低點6.401元，又貶了將近1角。再到今年6月30日，該中間價更貶至6.6臺中市中區美語補習班推薦312元，等於今年上半年內，又貶了2角3分，幅度甚為可觀。

去年8月11日，人民幣突然對美元大幅貶值，以矯正價位偏差，及重建合理的匯率變動機制，是最近一次的匯率改革。如今1年過去，這次匯改的績效究竟如何？中國人民銀行未來在匯率方面臺東縣長濱鄉寶寶手冊換贈品還需做哪些功課？這些問題，實頗值得海內外高度關注。

但次一營業日（27日）上午，中國人民銀行就急著讓人民幣兌美元匯率中間價大貶，計從前一日的6.5776元，一舉貶破6.6元關卡，達到6.6375元，即貶了近6分之多。這種表現頗令人感覺，人民銀行是「一抓臺南市善化區托兒所補助到機會就要讓人民幣貶值」。直到近日，人民幣匯價水平仍處在低位，未能向6.6元關卡回升；像8月8日的中間價為6.6615元，仍比去年811的幣值低了一截。南投縣集集鎮媽媽手冊贈品

回顧去年811上午，人民銀行公布的當天人民幣對美元中間價，出乎尋常地大貶至6.2298元（兌1美元，下同），計比前一天貶花蓮縣鳳林鎮美語補習班值了1角1分多。接下來兩天的中間價又依序大貶1角、7分，才告稍歇，第3天的中間價已到6.401元；總計3天貶了將近3角，幅度超過4％，相當驚人。

目的之二，則是實行人民幣匯率變動機制的結構性改革。簡單解讀，就是使人民幣匯率從近兩年的「釘住美元」，桃園市觀音區媽媽免費贈品改為「釘住一籃子貨幣」。這個「籃子」裡的貨幣，是中國外匯交易中心掛牌的14種外幣，其幣值分別按不同權重綜合併計後，化約成CFETS（人民幣匯率指數），是人民幣匯率變動的重要依據。

工商時報【主筆室】

另外，我們建議人民銀行，把新台幣納入CFETS貨幣籃之內，因兩岸貿易金額佔大陸整體外貿比重，超過4％，兩岸貨幣匯率的交互影響實相當顯著；人民銀行既已把港幣納入該貨幣籃，當然也可以把新台幣納入。果能如此，將彰顯兩岸特殊關係，且能促進雙方經濟融合發展，具有高度的正面意義。


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